Apa Itu Spoofing di Pasar Keuangan?

 TL; DR

Spoofing adalah bentuk manipulasi pasar di mana pedagang menempatkan pesanan beli atau jual palsu, tidak pernah bermaksud agar pesanan itu diisi oleh pasar. Spoofing biasanya dilakukan menggunakan algoritma dan bot dalam upaya untuk memanipulasi harga pasar dan aset dengan menciptakan rasa penawaran atau permintaan yang salah.

Spoofing ilegal di banyak pasar utama, termasuk Amerika Serikat dan Inggris Raya.

pengantar

Banyak yang sering berbicara tentang bagaimana pedagang besar dan paus memanipulasi pasar. Sementara banyak dari teori ini dapat dengan mudah diperdebatkan, ada beberapa metode manipulasi pasar terkenal yang membutuhkan kepemilikan besar. Salah satunya adalah teknik yang disebut spoofing.

Apa itu spoofing?

Spoofing adalah cara memanipulasi pasar dengan membuat pesanan palsu untuk membeli atau menjual aset, seperti saham, komoditas, dan cryptocurrency. Biasanya, pedagang yang mencoba menipu pasar menggunakan bot atau algoritme untuk secara otomatis memesan untuk membeli atau menjual. Ketika pesanan hampir dipenuhi, bot membatalkan pesanan.

Ide utama di balik spoofing adalah mencoba menciptakan kesan palsu tentang tekanan beli atau jual. Misalnya, spoofer dapat menetapkan sejumlah besar pesanan pembelian palsu untuk menciptakan rasa permintaan palsu pada tingkat harga. Kemudian, saat pasar mendekati level tersebut, mereka menarik pesanan, dan harga terus turun.

Bagaimana pasar biasanya menanggapi spoofing

Pasar sering kali bereaksi keras terhadap pesanan spoof karena tidak ada cara yang baik untuk mengetahui apakah itu pesanan asli atau palsu. Spoofing bisa sangat efisien jika pesanan ditempatkan di area utama yang diminati pembeli dan penjual, seperti area support atau resistance yang signifikan.

Mari kita ambil Bitcoin sebagai contoh. Anggaplah Bitcoin memiliki level resistensi yang kuat pada $ 10.500. Dalam analisis teknis, istilah resistensi berarti area di mana harga menemukan 'batas atas'. Biasanya, di sinilah kita dapat mengharapkan penjual untuk mengajukan penawaran untuk menjual kepemilikan mereka. Jika harga ditolak di level resistensi, harga bisa turun tajam. Namun, jika itu menembus resistance, maka ada kemungkinan lebih tinggi untuk berlanjut ke atas.

Jika level $ 10.500 tampak seperti resistensi yang kuat, bot cenderung menempatkan pesanan spoof sedikit di atasnya. Ketika pembeli melihat pesanan jual besar-besaran di atas level teknis yang penting, mereka mungkin menjadi kurang terdorong untuk membeli secara agresif ke level tersebut. Beginilah cara spoofing efektif dalam memanipulasi pasar.

Satu hal yang perlu diperhatikan di sini adalah bahwa spoofing dapat efektif di antara pasar yang berbeda yang semuanya terikat pada instrumen dasar yang sama. Misalnya, pesanan spoof yang besar di pasar derivatif dapat memengaruhi pasar spot dari aset yang sama dan sebaliknya.

Kapan spoofing kurang efektif?

Spoofing bisa menjadi lebih berisiko ketika ada kemungkinan lebih tinggi dari pergerakan pasar yang tidak terduga.

Misalnya, anggaplah seorang pedagang ingin melakukan spoofing untuk menjual pada tingkat perlawanan. Jika ada reli kuat yang terjadi dan Fear Of Missing Out (FOMO) di antara pedagang ritel tiba-tiba mendorong volatilitas besar-besaran, pesanan spoof dapat dengan cepat terisi. Ini jelas tidak ideal untuk spoofer, karena mereka tidak bermaksud untuk memasuki posisi tersebut. Demikian pula, tekanan singkat atau flash crash dapat memenuhi pesanan besar bahkan dalam hitungan detik.

Ketika tren pasar terutama didorong oleh pasar spot, spoofing menjadi semakin berisiko. Misalnya, jika tren naik didorong oleh pasar spot, yang menunjukkan minat tinggi untuk langsung membeli aset yang mendasarinya, spoofing mungkin kurang efektif. Namun, hal ini sebagian besar bergantung pada lingkungan pasar tertentu dan banyak faktor lainnya.

Apakah spoofing ilegal?

Spoofing ilegal di Amerika Serikat. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas A.S. (CFTC) bertanggung jawab untuk mengawasi aktivitas spoofing di pasar saham dan komoditas.

Di A.S., spoofing adalah ilegal menurut Dodd-Frank Act of 2010 Bagian 747. Bagian tersebut mengatakan CFTC dapat mengatur entitas yang:

menunjukkan pengabaian yang disengaja atau sembrono atas eksekusi transaksi yang tertib selama periode penutupan; atau adalah, bersifat, atau umumnya dikenal dalam perdagangan sebagai, 'spoofing' (penawaran atau penawaran dengan maksud untuk membatalkan penawaran atau penawaran sebelum eksekusi).

Sulit untuk mengkategorikan tawaran yang dibatalkan di pasar berjangka sebagai spoofing kecuali jika tindakan tersebut menjadi sangat berulang. Inilah sebabnya mengapa regulator juga dapat mempertimbangkan maksud di balik perintah tersebut sebelum mereka beralih ke denda, menagih, atau menanyakan tentang potensi perilaku spoofing.

Pasar keuangan utama lainnya, seperti Inggris Raya, juga mengatur spoofing. Financial Conduct Authority (FCA) Inggris Raya diizinkan untuk mendenda pedagang dan lembaga yang bertanggung jawab atas spoofing.

Mengapa spoofing buruk bagi pasar

Jadi, spoofing adalah ilegal dan umumnya memiliki efek merugikan di pasar, tetapi mengapa? Nah, spoofing dapat menyebabkan perubahan harga yang sebaliknya tidak tercermin dalam penawaran dan permintaan. Sementara itu, karena spoofers mengendalikan pergerakan harga ini, mereka dapat mengambil untung darinya.

Regulator di AS juga telah menyatakan keprihatinan tentang manipulasi pasar di masa lalu. Pada Desember 2020, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah menolak semua proposal dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin (ETF). Ketika disetujui, ETF memungkinkan lebih banyak investor tradisional di A.S. untuk mendapatkan eksposur ke aset, seperti Bitcoin. Biasanya ada beberapa faktor yang disebutkan untuk menolak proposal - salah satunya adalah mereka tidak menganggap pasar Bitcoin kebal terhadap manipulasi pasar.

Ini, bagaimanapun, mungkin berubah ketika pasar Bitcoin memasuki fase kedewasaan baru dengan peningkatan likuiditas dan adopsi kelembagaan.

Menutup pikiran

Spoofing adalah teknik manipulasi pasar yang melibatkan pengaturan pesanan palsu. Mungkin sulit untuk mengidentifikasi secara konsisten, meskipun bukan tidak mungkin. Mengevaluasi apakah menghapus pesanan beli atau jual termasuk dalam spoofing memerlukan analisis menyeluruh tentang maksud di balik pesanan.

Meminimalkan spoofing diinginkan di pasar mana pun, karena membantu menjaga lingkungan yang seimbang untuk semua orang yang terlibat. Karena regulator sering mencantumkan manipulasi pasar sebagai alasan di balik penolakan ETF Bitcoin, upaya untuk meminimalkan spoofing dapat menguntungkan pasar cryptocurrency dalam jangka panjang.